单季净利料创历史新高！硫精矿龙头二季度环比最高预增5倍硫酸高景气度延续？

总市值近70亿元的两广股份昨晚发布公告称，预计上半年归母净利润2.45-2.75亿元，同比增长258.45%-302.34%。

公司一季度净利润3559.39万元。以此计算，预计二季度净利润为2.09-2.39亿元，环比增长487.24%-571.54%。此前单季最高净利润为2019年第三季度创下的2.1亿元。如果取今年二季度最高预测区间2.39亿元，可以再创历史新高。

广东股份公司主营业务包括浆纸业和硫铁矿业，其中硫铁矿业主要产品有硫精矿、-3mm矿、工业硫酸、精制硫酸、铁矿粉、磷肥等。

公开资料显示，桂月股份拥有大型露天硫铁矿资源，矿区已探明硫铁矿储量2.08亿吨，居世界第一，占全国丰富硫铁矿资源的85%。目前硫铁矿原矿产能300万吨，硫精矿产能120万吨，硫酸产能52万吨。

据百川傅颖数据，截至2022年6月3日，硫铁矿市场均价为906元/吨，同比上涨95.68%，较年初上涨82.66%；硫酸报价1025元/吨，同比上涨65.32%，较年初上涨88.07%。

由于两广有限公司硫精矿品位高，市场价格远高于普通硫铁矿。按照产能计算，硫铁矿价格上涨100元/吨，将为公司带来1.7亿元的毛利增长。

根据5月18日投资者调查汇总，广东、广西表示今年一季度硫磺化工产品量价齐升，二、三季度为销售旺季。公司判断，由于大宗产品的周期性、国际环境、进出口供求关系等因素，硫酸和硫铁矿的价格能够维持一段时间。

海通国际分析师刘伟6月7日发布的研究报告显示，未来三年硫精矿和硫酸的毛利率将分别保持在40%和50%以上。

值得注意的是，粤桂股份的产品主要在华南市场销售，但近年来广东省有色矿山副产品硫精矿质量和产量不断提高，部分企业价格已接近云南硫矿业的规模水平，一定程度上冲击了公司硫铁矿销售。

根据盈利预测和估值计算，刘伟预计2022年两广股份净利润同比增长74%，而2023年两广股份净利润同比将继续减少至16%。

从二级市场表现来看，4月27日至今，公司股价涨幅高达114%。